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<p>网络搜索先驱雅虎公司周三宣布,它将把其核心业务分拆为一家新公司,而不是它在1月宣布的中国电子商务巨头阿里巴巴公司15%的股份</p><p>这意味着很快,新的雅虎将再次成为老雅虎,这意味着永久性的阻止</p><p>关于反向剥离,有五件事需要了解</p><p> 1.为什么雅虎突然改变方向并决定不剥离其阿里巴巴股份</p><p>税</p><p>自1月份宣布该计划以来,雅虎管理层一再向股东保证分拆将是免税的</p><p>但在9月份,美国国税局(Internal Revenue Service)不同意,雅虎的股价因投资者开始考虑税收后果而下跌</p><p>从那时起,该股反弹,但市场对一项怪物税收法案的担忧最终导致该交易失败,正如雅虎高管在公司声明和周三电视上所承认的那样</p><p> “我们确实在市场上看到了关于税收不确定性以及解决问题可能需要的时间的指示,”Mayer周三早上在接受CNBC采访时表示</p><p> “考虑到这一点,我们觉得在这个时候考虑反向旋转等替代方案是谨慎的</p><p>”无论如何,什么是反向衍生</p><p>一个经典的分拆是当一家上市公司将其一个辅助业务部门分拆成一个新的,独立的上市公司,其股票按原始公司股东的比例分配</p><p>这是雅虎对其阿里巴巴控股的初步计划</p><p>反向分拆本质上是相同的过程,但核心公司转移到新实体</p><p>华尔街认为雅虎的核心互联网业务接近于零</p><p>这是否意味着它毫无价值</p><p>不,不是远射</p><p>雅虎的核心业务包括搜索,雅虎邮箱,雅虎体育和Tumblr,在扣除利息,税项,折旧和摊销前的盈利,或EBITDA(用于评估公司的流行指标)之前产生约10亿美元的收益</p><p>它每月还有大约10亿用户</p><p>还有一个事实是,其零件总和估值不包括雅虎在出售其在阿里巴巴和与日本企业集团SoftBank的合资企业雅虎日本的股权时可能需要支付的任何税收的折扣</p><p> Starboard Value,一家激怒雅虎出售其核心业务的对冲基金,计算出雅虎的核心业务价值被称为“微薄”两倍的EBITDA,即使扣除了出售阿里巴巴和雅虎日本的最大潜在纳税义务</p><p> “纽约时报”调查的分析师估计,雅虎的核心业务价值在30亿至80亿美元之间</p><p>然而,梅耶和韦伯告诉CNBC,他们不会考虑出售雅虎的核心互联网业务,包括其搜索,邮件和Tumblr博客平台</p><p> 4.如果公司改变主意,谁可能有兴趣收购“旧雅虎”</p><p>媒体和电信公司以及私募股权公司</p><p> Verizon今年早些时候以44亿美元的价格收购了AOL,证明了拥有内容和在线广告技术的传统网络公司的市场</p><p>像美国在线一样,雅虎拥有这两个用户和更多用户</p><p>据说Verizon和IAC / InterActive公司正在考虑收购雅虎,并且考虑到雅虎产生的现金是私募股权的自然交易,特别是如果他们可以获得低收益的倍数</p><p>雅虎拥有庞大的人数和慷慨的员工薪酬,私募股权公司倾向于削减两件事</p><p> 5.反向分拆后会留下什么,何时完成</p><p>只是雅虎在阿里巴巴和雅虎日本的股份</p><p>雅虎将从一家标志性的早期硅谷公司转变为亚洲投资的控股公司</p><p>雅虎在声明中表示,由于需要编制经审计的财务报表,并获得股东,监管机构和第三方的批准,雅虎表示预计该交易需要一年或更长时间才能完成</p><p>雅虎核心业务的简单销售将花费更少的时间,但截至今天,

作者:平颜定